我们所知道的美国证券交易委员会如何看待加密货币和一些意见
我们来看看SEC如何看待加密货币，包括他们可能将ICO视为证券。以下是我对美国证券交易委员会的声明和美国证券交易委员会就加密货币采取的行动的解释。查看我正在提取的文件的引文（主要是美国证券交易委员会的文件和采访以及华尔街日报的文章）。[1][2][3][4][5][6][7][8]
2018年6月更新：SEC宣布比特币和以太坊不是证券。目前还不清楚其他主要代币是否也会避免被标记为证券。话虽如此，可以确认许多（但不是全部）ICO都是证券。
美国证券交易委员会是什么？SEC是美国证券交易委员会。他们是“一个独立的联邦政府机构，负责保护投资者、维护证券市场的公平有序运作并促进资本形成。”他们本质上是执行法律并推荐与美国投资相关的规则的机构。请参阅：SEC的作用。
上下文：美国证券交易委员会一直强烈暗示证券法适用于加密货币和加密货币交易所的想法。具体来说，他们表达了ICO是证券的想法，允许任何可能是证券的ICO进行交易的交易所必须遵守SEC规则。话虽如此，他们的确切意思尚不清楚。不过，我们可以从他们的行动中看出，他们一直在追查像LongFin和RiotBlockchain这样的实体、金字塔式加密方案和一些ICO（因为他们已经传唤了每种类型的实体；所以他们的行动就是证据）。虽然他们从早期开始就一直在发出警告并追查加密骗局，但在2017年至2018年，情况有所好转，新的重点是ICO。这里的主要问题是ICO使用模仿IPO的筹款机制，
为什么某些加密货币会成为证券：问题更多在于像Ether这样的ICO筹集资金的方式，[具有讽刺意味的是]对资产有一定程度的中央控制，以及投资者如何购买这些东西并期望获得回报。从本质上讲，人们可以很容易地争辩说像Ripple、Ether和ICO这样的加密货币未通过Howey测试（因此是证券）。注意：Howey测试是历史上用于确定投资是否为证券的多项测试之一（请参阅风险资本测试、reves测试和家族相似性测试）。
根据findlaw.com，根据Howey测试，投资是一种证券：
这是金钱的投资
期望从投资中获利
金钱的投资是在一个普通的企业
任何利润都来自发起人或第三方的努力
考虑到该列表，可以看出为什么这里存在潜在问题。在所有这些案例中，都有金钱投资、利润预期（想想“lambo”和“moon”）、共同事业和某种形式的促销。也就是说，我不是法律专家，我只是为您整理信息。
提示：美国证券交易委员会倾向于将ICO视为证券，这里的问题是以太坊以ICO开始并推出ICO。然而，以太坊基金会显然已经花了很多时间与律师打交道，并且确信以太坊不是证券。一个原因是需要挖矿来创建新硬币，另一个原因是今天以太币是在以太坊网络上使用所必需的。
SEC会规定以太坊是证券吗？是时候恐慌了吗？.这个视频很聪明，很好地总结了双方的论点。
这是否等同于禁止加密货币？似乎没有迹象表明美国证券交易委员会的任何想法都会导致普遍禁止加密货币，事实上，似乎很明显，加密货币正在某种程度上逐渐被接受。但是，这有可能导致对加密货币和加密货币交易所的更多监管。这个想法是它从ICO和交易ICO的交易所开始，然后从那里开始到所有加密货币。目前，如果交易所交易任何属于证券的ICO（但究竟哪些ICO属于证券似乎并不清楚），交易所就必须遵守SEC的规定……这让事情总体上有点不清楚。
一个重要的含义：如果“所有ICO”（广义上的）都是证券，并且如果有新的法规和规则与之相伴，那么在美国运营的所有交易所和许多顶级代币都可能成为证券受一套新的法规和规则的约束。Gemini、Coinbase、Robinhood、Square、潜在的纳斯达克和基于银行的交易柜台很可能能够在没有太大问题的情况下进行操作，但它可能会给其他交易所和去中心化交易所带来一些复杂性。它可能对所有交易所产生实质性影响的原因是因为以太坊、TRON、OMG、NEO、EOS等都是ICO平台，许多起源于ICO.这意味着，大约1/2的顶级硬币，加上许多替代品，在技术上可能属于“ICO”的广泛类别，这将使它们成为证券，这在理论上将使所有交易它们的交易所（实际上是所有加密货币交易所）成为主题以SEC规则。我听说过一些关于为什么不会出现这种情况的理论，以及人们必须通过几种方法来解决这个问题，但设置就在那里。以太坊是除比特币之外被模仿最多的加密货币，所有这些以太坊竞争对手和他们吐出的许多代币都可以大致属于这一类。注意：甚至像Ripple这样的一些非ICO加密货币也受到了证券指控（像比特币、比特币现金和莱特币这样的简单转移硬币似乎是安全的）。
“我从未见过不是证券的ICO……。
……如果你想知道在没有证券监管的情况下我们的市场会是什么样子，如果美国证券交易委员会不履行职责会是什么样子？答案是ICO市场。”
–美国证券交易委员会委员罗伯特杰克逊
同样重要：SEC监管事物并不一定意味着我们应该期待加密空间发生重大变化。字面上的骗局和看似骗人的东西之间有很大的区别。无需详细说明，许多MLM、ENRON和BernieMadoffs多年来一直在SEC的审查下运作。有时结果是规则变更和费用，有时是联邦监狱和禁令……但通常情况下，当它是灰色区域而不是非黑即白的东西时，它是规则变更和费用。这意味着，虽然一些最糟糕的做法可能会在加密领域被过滤掉，但很可能不会根据美国证券交易委员会所做的任何事情发生重大变化（特别是就作为投资加密货币的普通投资者而言，你可能不是't运行拉高和转储，使用机器人进行欺骗，运行骗局ICO，
具有讽刺意味的是：美国国税局对加密货币交易者征税，就像他们交易投资财产一样。然而，美国证券交易委员会现在对加密货币采取的立场就像它们是证券（或者至少一些加密货币是证券）。交易加密货币最困难的部分之一是税收影响，几乎在所有方面，证券都以比投资财产更优惠的方式征税。
关于现有ICO和那些促进其交易的合法性：如果它们是证券，那么它们就是未注册证券。如果是这样，那么最初的销售在技术上是非法的。这里有一个兔子洞，但为了强调我上面所说的，虽然监管是可能的，但根据我的研究，我认为禁令不是。
关于追溯行动：即使过去的ICO销售被认为是非法的，也不太可能追溯采取行动。或者至少这似乎是证券律师和前监管者的意见。
注意：有人说XRP是一种证券。XLM本质上是一种类似XRP的代币。事实上，在监管方式方面，没有多少代币没有致命弱点。像比特币这样的一些不会直接受到影响，但如果基本上所有的加密货币都受到监管，那么其余的很可能会受到影响。
提示：如果你想知道如果加密货币像股票一样受到监管，波动性可能会受到多大程度的抑制，请查看便士股票和区块链股票。我们可以看到无数疯狂的价格行为的例子，这些例子让加密货币为他们的钱奔跑，然后在某些情况下我们看到了采取的行动。因此，如果我们期望如此，我们再次期望不会有太大变化。尽管如此，人们对此类新闻做出冷静反应的可能性几乎为零。因此，人们应该以一种不会被不可避免的FUD蒙蔽双眼的方式做好准备和定位。
CFTC必须说的：加密货币社区最喜欢的CFTC主席克里斯托弗吉安卡洛比其他监管机构更看好加密货币。Giancarlo将加密货币描述为“部分货币、部分安全和部分数字硬币”。当然，这里又是“部分安全”方面打开了通向兔子洞的大门。然而最终Giancarlo回避了事实，这是我的下一个观点，美国是一个法律国家，国会（不是CFTC或SEC）制定法律。[9]
提示：国会制定法律。SEC执行法律并建议规则。SEC可以制定一些规章制度，但最终由国会负责。与美国证券交易委员会、加密社区、对冲基金、银行等相比，国会对加密货币的总体看法稍逊一筹。因此，这里存在一些已知的未知数。此页面是关于美国证券交易委员会的，而不是关于政府的各个方面，因为它与美国加密货币的未来有关。就像医疗保健一样，FDA、HHS和CMS对医疗保健有一定的管辖权，但权力最终掌握在国会手中。
提示：这是我尽我最大的努力将一些逻辑串在一起。基本上SEC的任何人关于加密货币所说的一切都可以在SEC网站上找到（如果您想了解更多信息，请查看该网站）。还要记住，意见和规则是可以改变的。此外，我不知道SEC会做什么。我只是从字面上阅读他们所说的内容，查看过去的行为并使用逻辑。做你自己的研究。
关于底线的意见：首先，美国证券交易委员会表达了争取平衡方法的想法，WilliamHinman说,“我们正在努力寻求一种平衡的方法，一种在确保资本形成的同时保持对投资者保护的高度关注的方法。”到目前为止，这种情绪在他们的言行中得到了回应，因此人们不应该期待任何大禁令或像现在这样的禁令。考虑到一切，在宏伟的计划中，加密货币很可能会沿着它所走的道路前进。这条道路是一条渐进的上升轨迹，波动很大，随着市场自然成熟和新参与者进入该领域（就像过去一样），到处都会散布一些法规。然而，在看起来像这样的路径方面存在潜在的减速带：1.ICO被视为证券，2.因此1/2的顶级硬币是未注册的证券，它们吐出所有具有非法代币销售的未注册证券，3.因此，每个加密货币交易所都在交易未注册的证券。正确的做法就像遵循一些规则并支付一些费用一样简单，最坏的情况下这可能会过滤掉一些现有玩家，但人们可以看到一开始会产生史诗般的FUD效应（这将是那种可能会下降的新闻类型加密价格很难）。尽管如此，应该强调的是，美国证券交易委员会基本上没有阻止投资者在大多数自由市场中做出风险选择和交易波动甚至有问题的资产的历史，而且他们专注于保护投资者免受真正的骗局并确保遵循一套基本规则，这样市场就不会陷入混乱。在最坏的情况下，这可能会过滤掉一些现有的参与者，但人们可能会看到一开始会产生史诗般的FUD效应（这将是一种可能会大幅降低加密货币价格的新闻）。尽管如此，应该强调的是，美国证券交易委员会基本上没有阻止投资者在大多数自由市场中做出风险选择和交易波动甚至有问题的资产的历史，而且他们专注于保护投资者免受真正的骗局并确保遵循一套基本规则，这样市场就不会陷入混乱。在最坏的情况下，这可能会过滤掉一些现有的参与者，但人们可能会看到一开始会产生史诗般的FUD效应（这将是一种可能会大幅降低加密货币价格的新闻）。尽管如此，应该强调的是，美国证券交易委员会基本上没有阻止投资者在大多数自由市场中做出风险选择和交易波动甚至有问题的资产的历史，而且他们专注于保护投资者免受真正的骗局并确保遵循一套基本规则，这样市场就不会陷入混乱。